تراجعت هيمنة الشركات الخمس الكبرى على تداولات أسواق الأسهم الإماراتية في الربع الثالث من العام إلى 58% مقارنة مع 75% في النصف الأول من 2010 لمصلحة الشركات الصغيرة بحسب دراسة تحليلية.
وبحسب الدراسة التي اعدها المحلل المالي وضاح الطه, انخفضت حصة الشركات الخمس القيادية وهى اعمار العقارية والدار العقارية وأرابتك القابضة ودبي المالي وصروح, لمصلحة اسهم الشركات الصغيرة.
وأرجع السبب الى دخول أسهم أخرى غير تقليدية استحوذت على اهتمامات المتعاملين واستحوذت على حصة من الشركات الخمس الكبيرة ومن بين هذه الشركات شركة آبار البترولية التي استقطبت وللمرة الأولى بسبب قرار خروجها من سوق ابوظبي للاوراق المالية تعاملات نشطة بلغت قيمتها 1,2 مليار درهم تشكل 6,2% من إجمالي تعاملات السوق من تداول 537 مليون سهم.
وقال الطه” تقليديا، وحتى النصف الاول من العام، كانت حصة الشركات الخمس تتراوح بين 68 إلى 75% من إجمالي تعاملات السوق لكن في الربع الثالث تراجعت إلى 58% من إجمالي تعاملات السوق البالغة 15,3 مليار درهم منها 22% لسهم إعمار و12,7% لسهم الدار و10,3% لسهم أرابتك، واستحوذت الشركات العقارية الثلاث على 45% من إجمالي تداولات السوق “.
واضاف ان هذه الأرقام تعطي مؤشرا على تغير في سلوك المتعاملين ,ورغبة في الخروج من الأسهم التقليدية , وهو سلوك يجب مراقبته خلال تعاملات الفترة المقبلة لأنه إذا تكرر وتحول إلى نمط فهذا مؤشر على تراجع التركيز على اسهم الخمس الكبار.
وأظهرت الدراسة أن أسعار أسهم 13 بنكا ومؤسسة مالية مدرجة في الاسواق اغلقت بنهاية الربع الثالث على ارتفاع مقارنة بإغلاقات بداية العام الجاري في حين أنخفضت أسعار أسهم 13 بنكا أخرى, وسجل سهم بنك ابوظبي التجاري اعلى ارتفاع بنسبة 46,8%مقارنة بسعره بداية العام.
ومن بين أسهم البنوك التي أغلقت اسعارها اقل من بداية العام بنك الامارات دبي الوطني اقل بنحو 2,7% وبنك دبي التجاري 10,8% وبنك الشارقة 9,1% وبنك ام القيوين 9,9% ودار التمويل 6,9% والبنك التجاري الدولي 28%.
ووفقا للدراسة، فإن أسهم بنوك ابوظبي سجلت ارتفاعات جيدة في الربع الثالث مقارنة بغيرها من البنوك العاملة في الدولة, حيث ارتفع سهم بنك ابوظبي الوطني 4,2% مقارنة بسعره بداية العام وسهم بنك الاتحاد الوطني 17,2% وسهم مصرف ابوظبي الاسلامي 12,5% في حين اغلق سعر سهم بنك الخليج الاول اقل عن بداية العام بنسبة 6,8%.
ورصدت الدراسة ارتفاعات قياسية لأسهم منتقاة مكنتها من استرجاع جزء كبير من خسائرها السابقة أبرزها سهم شركة أرامكس الذي ارتفع خلال الربع الثالث بنسبة 42,8% وعاد إلى مستويات العام 2008 .
وقال الطه “ يبدو أن نتائج الشركة للربع الثالث تسند هذه الارتفاعات وتعززها، لكن في المقابل، فإن هذه الارتفاعات استبقت النتائج “.
وأضاف ان سهمي اعمار وارابتك سجلا ارتفاعات جيدة حيث ارتفع الاول بنسبة 21,9% والثاني بنسبة 17,4%.
وأوضح ان سهم بنك ابوظبي التجاري سجل اكبر الارتفاعات في قطاع البنوك رغم المخصصات التي اتخذها البنك مقابل ديون شركة دبي العالمية حيث ارتفع سعره بنسبة 50,6% والسبب يعود الى ان السهم سجل انخفاضات حادة.
وبحسب الدراسة التحليلية، فإن شهري يوليو وأغسطس كانا الأسوا بين الشهور التسعة من العام في تداولات اسواق الإمارات حيث تراجعت التداولات بشكل حاد لتصل في يوليو إلى 3,8 مليار درهم مقارنة مع 13,1 مليار درهم في الشهر ذاته من العام الماضي , وفي أغسطس 4,5 مليار درهم مقارنة مع 18,5 مليار درهم في الشهر ذاته من العام الماضي.
وارجع الطه السبب الى حالة التشاؤم التي سيطرت على الاسواق بسبب ديون شركة دبي العالمية علاوة على إحجام البنوك عن الاقراض بسبب الفجوة بين الودائع والقروض غير انه لوحظ أن التداولات سجلت تحسناً في شهر سبتمبر لتصل الى 8,1 مليار درهم مقارنة مع 24,3 مليار درهم في الشهر ذاته من العام الماضي.
واضاف “ ان احجام التداولات تحسنت مع تحسن شهية المستثمرين للمخاطرة وانخفاض مستويات القلق وتسوية ديون شركة دبي العالمية ، وانضمام اسواق الامارات الى مؤشرات فوتسي، وظهور بوادر على تقليص فجوة السيولة في القطاع المصرفي واحتمالية تحسن نتائج الشركات للربع الثالث.
وبنهاية تداولات الربع الثالث انخفض العائد على حق الملكية في اسواق الامارات الى 7,22% وتقترب القيمة السوقية الى القيمة الدفترية من مرة واحدة ( 0,96) ، وبلغ مكرر ربحية اسواق الإمارات 13,25 مرة وهو معدل مقبول بحسب الطه.
واعتبرت الدراسة أن أسهم قطاع البنوك في سوق أبوظبي مغرية بنهاية تداولات الربع الثالث، من حيث مؤشرات القيمة السوقية الى الدفترية ومضاعف الربحية، وبالنسبة لبنك ابوظبي الوطني بلغت القيمة السوقية الى الدفترية 1,26 مرة ومضاعف الربحية 8,3 مرة، وبالنسبة لبنك الاتحاد الوطني بلغت القيمة السوقية الى الدفترية 0,68 مرة ومضاعف الربحية 5,9 مرة ومصرف ابوظبي الاسلامي 0,83 مرة ومضاعف الربحية 30,3 مرة وبنك الخليج الاول 0,87 مرة ومضاعف الربحية 5,88 مرة.
وبالنسبة لبنوك دبي والشارقة، بلغت القيمة السوقية الى الدفترية لبنك دبي الاسلامي 0,98 مرة ومضاعف الربحية 9,7 مرة والامارات دبي الوطني 0,49 مرة ومضاعف الربحية 5,8 مرة , وبنك الشارقة الاسلامي 0,54 مرة ومضاعف الربحية 10,1 مرة . ورصدت الدراسة ارتفاعات قياسية في مؤشرات اسهم شركات التأمين حيث بلغت القيمة السوقية الى الدفترية لشركة العين الأهلية 0,73 مرة ومضاعف الربحية 13,3 مرة والوثبة للتأمين 1,63 مرة ومضاعف الربحية 50,1 مرة، والوطنية للتأمينات العامة 3,92 مرة ومضاعف الربحية 47,6 مرة وأمان الاسلامية للتأمين 0,87 مرة ومضاعف الربحية 21,2 مرة.
وبالنسبة لعدد من شركات العقارات والأسمنت جاءت القيمة السوقية الى الدفترية لشركة الدار العقارية 0,41 مرة وصروح 0,74 مرة ومضاعف الربحية 12,6 مرة وشركة اعمار 0,75 مرة ومضاعف الربحية 27,8 مرة وأرابتك 0,81 مرة ومضاعف الربحية 4,83 مرة , في حين بلغ مضاعف الربحية لشركة اسمنت الخليج 431 مرة.
وتوقع الطه أن تواصل الاسواق تحسنها في الربع الأخير من العام وان تنهي العام في المنطقة الخضراء حيث لاتزال متراجعة منذ بداية العام وحتى نهاية الاسبوع الماضي بنسبة 4% مضيفا “ ان الأداء سيكون متماسكا مع ميل للارتفاع بافتراض ان نتائج الشركات للربع الثالث ستكون مقبولة “ .
غير انه حذر من الإفراط في التفاؤل بسبب هشاشة مؤشرات التعافي للاقتصاد العالمي والتي تؤثر في الاقتصاد المحلي واسواق المال، معتبراً أن اغلاق الاسواق المحلية في المنطقة الخضراء يعتبر اداء قياسيا إضافة الى انه من المتوقع ان تأتي نتائج البنوك افضل بعد تسوية ديون دبي العالمية مما سينعكس على أداء اسواق الأسهم.
عدد اليوم
