مكرر الربحية

أبوظبي (الاتحاد)- يستخدم العديد من الناس نسبة السعر إلى الأرباح (P/ E) للحصول على مؤشر سريع لمعرفة إذا كان سعر السهم معقولاً أم لا، آخذين في الاعتبار أرباح الشركة. وعندما تقوم بقسمة سعر السهم على أرباح الشركة لكل سهم تحصل على نسبة سعر السهم إلى الأرباح (وتعرف أيضاً باسم المركب)، وهذا يساعدك على تحديد ما إذا كان السهم يتم تقييمه على أساس عادل. ويعتقد معظم الناس أن نسبة سعر السهم إلى أرباحهم هي أكثر الوسائل فاعلية في قياس الأسهم، لكن في الواقع، فإن نسبة السعر إلى الأرباح هي مجرد إحدى الأدوات العديدة التي يمكن أن تستخدمها في تحديد أنواع الأسهم التي تشتريها. وعلى سبيل المثال: السهم الذي بيع بـ 20 دولاراً وحقق أرباحاً قدرها دولاران العام السابق، تكون نسبة السعر إلى الأرباح هي 10 أي (20/ 2) وتستخدم نسبة السعر إلى الأرباح المحققة عن العام السابق في تتبع مستوى السهم. وإذا كان السهم الذي سعره 20 دولاراً من المتوقع أن يحقق 4 دولارات العام القادم، فسوف تكون نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 5 أي (20/ 4). وفي هذه الحالة تقوم باستخدام تقديرات المحللين فيما يتعلق بما سوف يحدث في المستقبل. ويقرر العديد من المستثمرين شراء أحد أنواع الأسهم على أساس نسبة السعر إلى الأرباح لهذا النوع. وعلى سبيل المثال، يفضل المستثمرون الذين يستثمرون في الأسهم ذات القيمة، شراء الأسهم التي تكون نسبة السعر إلى الأرباح فيها منخفضة، أي أقل من 15% وهم صيادون يبحثون عن أسهم الشركات الجيدة التي تباع بسعر معقول. ومن ناحية أخرى، فإن المستثمرين في الأسهم النامية، وهم مشترون متهورون يبحثون عن الأسهم في شركات تنمو مبيعاتها أو أرباحها بسرعة، لا يمانعون في شراء الأسهم التي تكون نسبة السعر إلى الأرباح فيها مرتفعة، لأنهم يتوقعون أن أرباح الشركات سوف تتحسن في المستقبل. فإذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح لأحد الأسهم 50 لكنه ينمو بنسبة 60% سنوياً، فإن مثل هذا السهم يمكن أن يعد صفقة جيدة. ومع ذلك، فإن الاعتماد في القرارات الخاصة بالأسهم، على ما يمكن أن تكون عليه أرباح إحدى الشركات في المستقبل، قد أعطى نتائج عكسية مع العديد من المستثمرين. ويعد التصور الخاطئ الخاص بنسبة السعر إلى الأرباح أمراً شائعاً، حيث إن انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح لا يعني أنه يجب عليك شراء السهم، وأن ارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح لا يعني أن السهم يجب تجنبه، على الرغم من ارتفاع المخاطرة إذا ما اشتريته. وتستطيع استخدام نسبة السعر إلى الأرباح حتى تقرر بسرعة ما إذا كان السهم رخيص الثمن، أو مرتفعاً عند مقارنته بأمثاله من الأسهم والسوق ككل.