الاقتصادي

الأسهم الممتازة

أبوظبي (الاتحاد) - الأسهم الممتازة هي ورقة مالية تدر توزيعات أرباح ثابتة، وتكون في حالة الإفلاس في وضع أفضل من الأسهم العادية، من حيث حقوقها في أرباح الشركة وأصولها.
وتمثل الأسهم الممتازة مثل الأسهم العادية، حقوق ملكية في أية شركات، وتعرف حقوق الملكية على أنها رأس المال المستثمر في إحدى الشركات بواسطة مالكيها، والدين هو رأس المال المقرض إلى الشركة، ولا بد من سداده.
وتعتبر الأسهم الممتازة ورقة مالية “مهجنة “ من حيث تمتعها بصفات تشبه كل من الدين وحقوق الملكية، وتدر الأسهم الممتازة ارباحا ثابتة، وإذا كان لإصدار السهم الممتاز شرط استدعاء، فقد يتم استرداده بواسطة الشركة.
وعلى الرغم من أن الأسهم الممتازة تصنف على أنها حقوق ملكية، فإنه لا يكون لحاملها فائدة ملكية في الشركة، ولا يؤدي عدم دفع إحدى الشركات توزيعات أرباح، لحامي الأسهم الممتازة إلى اشهار الإفلاس، كما يحدث في حالة عدم دفع فائدة على السندات.
وبدلا من ذلك، لا تدفع الشركة لحاملي الأسهم العادية، أية توزيعات أرباح حتى يتم دفع توزيعات الأرباح لحاملي الأسهم الممتازة، وبخلاف الأسهم العادية، فإن معدل توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة، يكون عادة ثابتا، وقد يتم تحديد توزيعات الأرباح كنسبة مئوية، من القيمة الإسمية للسهم الممتاز، أو كقيمة دولارية ثابتة.
والقيمة الإسمية هي القيمة المحددة، ومن ثم فإن إصدار السهم الممتاز بقيمة إسمية تبلغ 8 دولارات، ونسبة توزيعات أرباح 8% سيدر توزيعات أرباح تبلغ 8 دولارات للسهم ( 8% من 100 دولار).
وتروق توزيعات الأرباح الثابتة للأسهم الممتازة للمستثمرين الذين يريدون دخلا منتظما، وفي هذا الصدد، تشبه الأسهم الممتازة عوائد الفائدة المنتظمة على السندات، ويتمثل عيب توزيعات الأرباح الثابتة في أن سعر الاسهم الممتازة، حساس للتغيرات في معدلات الفائدة للسوق، كما يحدث في حالة السندات.
وعلى سبيل المثال، إذا كنت قد اشتريت سهما ممتازا مقابل 100 دولار للسهم، يدر توزيعات أرباح تصل إلى 4 دولارات، وترتفع بالتالي معدلات فائدة السوق إلى 6% سيكون هناك ضغط يؤدي إلى انخفاض سعر هذا السهم، ولا يرغب المستثمرون الجدد شراء هذا السهم الممتاز مقابل 10 دولارات، حيث تكون توزيعات الارباح 4 دولارات فقط، ذلك أن السهم الجديد سيدر عائدا بايراد أعلى.