الاقتصادي

المستثمرون الأميركيون يفضلون العودة إلى الديار

يعود المستثمرون إلى ديارهم في الولايات المتحدة، حيث إن المخاوف الاقتصادية في الخارج تزيد من المراهنات على موجة من النمو العالمي المتزامن.
فقد حققت صناديق الأسهم العالمية أداءً أقل من أسهم الولايات المتحدة مؤخراً بسبب انتشار المخاوف بشأن صحة الأسواق الناشئة والتوترات الجيوسياسية في آسيا ووتيرة النمو في أوروبا. في حين ارتفع مؤشر «اس اند بي 500» بالولايات المتحدة بنسبة 2.9% منذ بداية مايو الحالي، انخفضت المؤشرات في عدد من الأسواق الأوروبية والآسيوية.
وقال بعض المحللين، إن المستثمرين يرون أن الانطلاقة الاقتصادية المتوقعة على نطاق العالم لم تحدث بعد، مما يسلط الضوء على نقاط الضعف الموجودة في العديد من الأسواق في أعقاب الأزمة المالية العالمية. ويأتي ذلك في ظل ارتفاع سعر الدولار وارتفاع أرباح الشركات المحلية بسبب الرهانات الخاطئة بأن النمو في أوروبا وآسيا سيتجاوز النمو البطيء في الولايات المتحدة.
وقال جوناثان جولوب، كبير المحللين الاستراتيجيين في الأسهم الأميركية لدى كريديت سويس إيه جي: «إنك تلاحظ أن نمو العائدات الأوروبية يبدأ في الضعف ويستمر في ذلك، سيعيد المستثمرون تقييم مدى مقارنتهم للولايات المتحدة ببقية العالم لأن الولايات المتحدة ستبدو أكثر جاذبية».
وتفضل صناديق الأسهم الأميركية هذا الشهر إلى الاتجاه طويل الأمد. خلال العقد الماضي، خبأ المستثمرون المزيد من الأموال في الأسواق الخارجية. لقد اشتروا ما قيمته 2 دولار من صناديق الأسهم الدولية مقابل كل دولار في صناديق الأسهم المحلية المتبادلة والمتداولة في البورصة، وفقا لبيانات مورنينج ستار.
في العام الماضي، حتى مع ارتفاع مؤشرات الولايات المتحدة الرئيسية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، فاقت الصناديق الدولية الأموال الأميركية بمعدل 4 دولارات لكل دولار واحد.
وقد تباطأت التدفقات إلى صناديق الأسهم العالمية إلى ما يقدر بنحو 8 مليارات دولار في أبريل الماضي، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2016، وفقًا لمعهد انفيستمنت كومبني. فقد اشترى المستثمرون 3.6 مليار دولار في صناديق الأسهم الدولية في الأسابيع الثلاثة الأولى من مايو بينما أنفقوا 4.4 مليار دولار على صناديق الأسهم الأميركية، مما يجعل هذا الشهر على المسار الصحيح ليكون الأول مع تدفقات الأسهم المحلية منذ يناير الماضي.
وقال محللون إن احتمالات النمو الاقتصادي ومكاسب السوق تبدو الآن أفضل في الولايات المتحدة من أي مكان آخر، حيث تسير الشركات المحلية على المسار الصحيح لأقوى نمو أرباح ربع سنوي منذ عام 2011، مدفوعًا بالتخفيضات الضريبية التي تم إصدارها في أواخر العام الماضي. كما يستمر سوق العمل في الولايات المتحدة في التقدم. فقد انخفض معدل البطالة في أبريل الماضي إلى واحد من أدنى المستويات في فترة ما بعد الحرب العالمية الثانية.
وفي الوقت نفسه، يبدو أن النمو في الخارج آخذ في التباطؤ. فتشير بيانات من طلبيات المصانع الأوروبية إلى أن حجم التضخم في أسواق أوروبية لم يكن من ضمن التوقعات. وفي هذه الأثناء، يمارس الدولار القوي ضغوطاً متزايدة مع ارتفاع أسعار الفائدة الأميركية على بلدان، مثل الأرجنتين وتركيا وإندونيسيا.
ويُظهر مؤشر «مفاجآت الاقتصاد في سيتي جروب»، وهو مقياس متبع على نطاق واسع لكيفية تلبية التوقعات، أن بيانات الولايات المتحدة لا تزال تواكب التوقعات على نطاق واسع. وفي منطقة اليورو، انخفض المؤشر هذا الشهر إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2011.
وقالت ليزا كيرشنر، رئيسة قسم الأبحاث في مؤسسة ريتشارد بيرنشتاين أدفايزرز، وهي شركة في نيويورك تدير ما يقرب من 8 مليارات دولار، إن التحسن في التوقعات الأميركية دفع المؤسسة التي تعمل بها إلى تصفية جميع ممتلكاتها في صندوق أوروبي رئيسي في مارس، وإعادة استثمار معظم الأموال في الأسهم الأميركية.
برنشتاين ليس الوحيد الذي يصفي استثماراته في صناديق أوروبية. فقد تم سحب أكثر من 2.8 مليار دولار من صندوق الاستثمار المتداول في منطقة اليورو منذ بداية فبراير الماضي، ما أدى إلى انخفاض الأصول إلى 13.1 مليار دولار، وفقا لشركة فاكت سيت.
وقد ساهم الفرق بين توقعات النمو في منطقة اليورو والولايات المتحدة في ارتفاع الدولار، ما يجعل المواد الخام أكثر تكلفة. كما أن ذلك يجعل عوائد الخارج تبدو أقل عند تحويلها إلى الولايات المتحدة. وكما توضح مشاكل الديون الأخيرة في الأرجنتين وتركيا، يمكن أن يكون الدولار القوي أكثر ضرراً على وجه الخصوص للأسواق الناشئة، حيث يتعين على الدول أن تسدد ديونها بالدولار الأميركي.

* الكاتب: أسيلين لودر