• الخميس 09 ربيع الأول 1438هـ - 08 ديسمبر 2016م

مصطلح مالي

التصنيفات الائتمانية

حجم الخط |


تاريخ النشر: السبت 04 يناير 2014

تعتبر وكالتا «مودىز» و«ستاندرد آند بورز» (S&P) اثنين من أفضل وكالات التصنيف المعروفة، وتصنيفاتهما متشابهة، لكنها غير متطابقة.

وتدل تصنيفات (AAA) و(AA) و(A) و(BBB) من «ستاندرد آند بورز» على جودة الدرجة الاستثمارية. وتعتبر السندات التي يقل تصنيفها عن (BBB) سندات مهملة، وتنطوي على مضاربة، ولأن لهذه السندات المهملة تصنيفات أقل، يزيد احتمال عدم وفاء الجهات المصدرة لها بالتزاماتها فيما يتعلق بمدفوعات الفائدة والدين الأصلي.

وتوفر هذه التصنيفات دلالة نسبية فقط لتعين مستثمري السندات المحتملين، لأن الحالة المالية للجهة المصدرة يمكن أن تتدهور بمرور الوقت، وينشأ عن ذلك انخفاض تصنيف السندات. وعادة ما ينشأ عن انخفاض التصنيف انخفاض سعر السوق للسند، ويحدث عكس ذلك حين يرتفع تصنيف أحد إصدارات السندات.

وقد يكون لنفس الجهة التي لها الكثير من إصدارات السندات المتداولة المختلفة تصنيفات مختلفة لكل إصدار. ولا يجب أن تقلق حين ينخفض تصنيف سنداتك من (AAA) إلى (A)، على سبيل المثال، وذلك لأن التصنيف ما زال يشير إلى حالة جيدة.

مع ذلك، إذا انخفض تصنيف أحد الإصدارات إلى أقل من (BBB)، ينبغي أن تفكر فيما إذا كنت ستستمر في الاحتفاظ بهذا السند.

ويمكنك تقليل مخاطر الائتمان إلى الحد الأدنى بشراء السندات عالية الجودة التي يكون تصنيفها (A) أو أكثر، حيث يقل معها احتمال عدم الوفاء بالالتزامات، ويمكنك تقليل المخاطر أيضاً بتنويع استثمارات. بعبارة أخرى، بدلاً من استثمار جميع أموالك في سندات جهة مصدرة واحدة، قم بشراء سندات لجهات مصدرة مختلفة في قطاعات مختلفة من سوق السندات.

وتتمثل مخاطر الاستدعاء في احتمال استدعاء السند قبل تاريخ استحقاقه. إن السندات التي لها شرط استدعاء تكون لها خطورة استدعاء، ويكون للكثير من إصدارات سندات الشركات والبلديات شروط استدعاء، وهو ما يتيح للجهات المصدرة إعادة شراء سنداتهم بسعر (استدعاء) معين قبل تاريخ الاستحقاق، ويكون ذلك في مصلحة الجهة المصدرة، وفي غير مصلحة المستثمر.

وحين تنخفض معدلات الفائدة بمقدار بضع نقاط مئوية دون معدل كوبون السند، يكون من المرجح بنسبة كبيرة أن تقوم الجهة المصدرة باستدعاء السند، ويمكن للجهة المصدرة حينئذ إعادة إصدار سندات جديدة بمعدل كوبون أقل. وتنطوي مخاطر الاستدعاء على احتمال خسارة أصل الدين بالنسبة للمستثمر حين يتم شراء السند بزيادة على السعر تجعله أكبر من سعر الاستدعاء.

     
 

لا يوجد تعليق لهذا المقال

الإسم
البريد الإلكتروني
عنوان التعليق

التعليق
image  
أدخل النص هنا
 
 

هل تعقد ان أسعار المدارس الخاصة مبالغ فيها؟

نعم
لا