2 نوفمبر 2007 23:50
أنهى مؤشر الإمارات الأسبوع مرتفعاً بنسبة 4,46% مقارنة بالأسبوع الأسبق حيث أغلق عند مستوى 5,620,82 نقطة، وارتفعت القيمة السوقية للأسهم الإماراتية خلال الأسبوع الماضي بنحو 32,9 مليار درهم إلى 764,2 مليار درهم في أسبوع شهد تدفقا كبيرا للسيولة على الأسواق المالية مما أدى إلى ارتفاع معدلات التداول إلى 33,7 مليون درهم بمتوسط يومي بلغ 6,72 مليار درهم·
وشهد الأسبوع الماضي موجة صعود قوي لقطاعي العقارات والطاقة خاصة في أبوظبي وهو ما أدى إلى ارتفاع مؤشر سوق أبوظبي المالي ليغلق في نهاية تداولات الخميس عند 4341,61 مرتفعاً بنسبة 1,69%، فيما سجل معدل تداولات مرتفعا حيث فاقت تداولاته 3,67 مليار درهم في تعاملات الخميس الماضي·
وواصل سوق دبي صعوده وحافظ على مستوياته فوق 5000 نقطة وأغلق في نهاية الأسبوع الماضي على 5346 نقطة مرتفعاً بنسبة 7,58%، وحافظ سوق دبي أيضاً على مستويات التداول المرتفعة رغم تراجع حدتها نهاية الأسبوع المنقضي عن بداية الأسبوع الذي سبقه·
وحقق السوق المالي أرقاما قياسية جديدة خلال الأسبوع الماضي، فقد بلغ عدد الصفقات التي تم تنفيذها في تعاملات الأسبوع الماضي 150 ألف صفقة بواقع 30 ألف صفقة في اليوم وبمعدل 167 صفقة في الساعة أو صفقة كل ثلاث ثوان·
وشهد السوق استقطابا لمزيد من السيولة حيث بلغ صافي الاستثمار الأجنبي الموجب أو المتدفق الى داخل السوق خلال الأسبوع الماضي ما يزيد على الملياري درهم، وبذلك يكون الأسبوع المنقضي هو الثامن على التوالي الذي يكون فيه صافي الاستثمار الأجنبي موجباً، وليصل إجمالي الاستثمار الأجنبي المتدفق الى السوق خلال الأسابيع الثمانية الماضية ما يزيد على مليار درهم·
وقال محمد على ياسين العضو المنتدب لشركة الإمارات للأسهم والسندات التابعة لشركة شعاع كابيتال ''يتفق الجميع على حاجة الأسواق للتحرك في اتجاه أفقي لفترة قصيرة حتى تدافع عن نفسها بشكل أفضل عند مرورها بمرحلة جني أرباح أخرى، ولتستطيع أن تحافظ على معظم مكاسبها السعرية التي حققتها حتى الآن''· وأضاف ياسين ''أداء الشركات خلال الربع الرابع من العام الحالي وبداية العام القادم سيكون أساسياً في استمرار قوة الدفع من ضعفها، حيث أن أسعار أسهم العديد من الشركات اقترب من القيمة العادلة حسب تقييمات المحللين من حيث مكررات الربحية للعام ،2007 وبالتالي، فإنها تحتاج لتظهر نسب نمو جيدة في ربحيتها خلال العام القادم تبرر رفع تقييماتها السعرية ومن ثم القيمة العادلة لأسهمها لتستمر في جذب السيولة المؤسساتية بشقيها المحلي والأجنبي، والتي تمثل الداعم الرئيسي لحركة الأسواق منذ نهاية العام ·''2006
من جانبه قال الدكتور همّام الشمّاع المستشار الاقتصادي في شركة الفجر للأوراق المالية إن الأسواق شهدت تداولات قياسية تاريخية تزامنت في بعض أيام الأسبوع مع انخفاض في مؤشر السوق نجم عن عمليات جني أرباح قادت المؤشر إلى مستوى 5121 نقطة بتراجع 29 نقطة تعادل 0,56 في المئة في يوم الاثنين في سوق دبي عندما سجل التداول فيه 7,5 مليار درهم لأول مرة في تاريخ السوق وفي ظل هذه التداولات الهائلة تراجع مؤشر السوق نتيجة خروج سيوله محلية، وأضاف ''إذا ما علمنا ان الأجانب قد أضافوا سيولة للسوق من خلال صافي حصيلة مشتريات بلغت 204 مليون درهم في ذلك اليوم بنسبة 2,71% من أجمالي التداول في السوق فإن مستثمرين ومضاربين ممن قاموا بجني الأرباح أخرجوا سيولة كبيرة نسبياً''· وأكد الشماع ''من هنا لا بد من التأكيد مرة أخرى من أن حجم التداول ليس دالة طردية للسيولة إذا ما نُظر إليه بمعزل عن المؤشر السعري''·
وقال الشماع ''في الوقت الذي انخفض فيه حجم التداولات يوم الثلاثاء في سوق دبي إلى نصف ما كان عليه يوم الاثنين فإن المؤشر قد سجل ارتفاعاً بنسبة 1,3% مما يعني دخول سيولة إضافية للسوق مصدرها صافي مشتريات الأجانب وكذلك المستثمرون المحليّون والمحافظ الاستثمارية''· وأضاف ''وكما يظهر مؤشر شركة الفجر الأسبوعي لتداولات الأجانب، فإن السيولة الأجنبية استمرت بالتدفق على أسواق الدولة ساحبة معها سيولة محلية تحفزت بفعل الأرباح العالية التي أفصحت عنها الشركات ، خصوصاً خلال هذا الأسبوع الأمر الذي حيد وقلل من وقع الخبر الذي كان متوقعاً له أن يمارس تأثير سلبياً على الأسواق وهو الاكتتاب الذي اقترب موعدة في شركة موانئ دبي''·
وأضاف أن عوامل القوة الكامنة في السوق لم تتوقف في تأثيرها عند إحداث تقلبات سعرية حادة، بدلاً من حدوث تصحيح يستغرق جلسة كاملة أو حتى عدة جلسات، وإنما امتدت لتعبر عن نفسها بظاهرة أخرى برزت في تداولات الخميس بشكل خاص وتمثلت في تركيز المتداولين على بعض الأسهم خلال الجلسة الواحدة عبر موجات شراء سريعة يتبعها موجات بيع أسرع منها أو العكس؛ الأمر الذي دفع بعض الأسهم لارتفاعات غير مبررة كما حصل لسهم دانة غاز يوم الخميس وقبله لسهم سوق دبي المالي؛ غير أن أسهم أخرى وبفعل التقييم العالي لها من قبل المحافظ الذكية والمستثمرين الأجانب، حظيت بطلبات شراء قوية عليها نتيجة لمضاعفات ربحيتها المنخفضة كأسهم الدار وصروح ورأس الخيمة العقارية·
و قال الشماع ''أعتقد أن أسعار هذه الأسهم تتداول الآن على مستويات سعرية تقل عما يمكن أن تكون عليه وفقاً لمضاعف ربحيتها والتي نعتقد أنها يجب ان تكون وعلى التوالي 14,2 و6,7 و2,8 درهم للدار وصروح ورأس الخيمة العقارية''·
من جانبه قال الدكتور محمد عفيفي مدير قسم الأبحاث والدراسات المالية بشركة الفجر للأوراق المالية أن سوق الأوراق المالية بدولة الامارات لايزال يحقق معدلات قياسية وتاريخية للأسبوع الرابع على التوالي ويسير عكس توقعات العديد من المستثمرين والمحللين فعلى الرغم من ان الحديث قد ساد قبل بداية هذا الأسبوع عن مدى قدرة السوق على الاستمرار على ذات الوتيرة المتسارعة التاريخية والقياسية في ذات الوقت وأبدى المتشككون قلقهم من أن القوة الدافعة بالسوق يقودها المضاربون بصورة أساسية ومن ثم لن تستمر طويلا وسوف يدخل السوق في مرحلة تصحيحية ربما تكون قاسية نجد أن السوق يرد على الجميع بشكل عملي غير متوقع باستطاعته ليس فقط الحفاظ على حجم النشاط وقيمة السيولة النشطة المتواجدة به ولكن ايضا بقدرته الفائقة على جذب المزيد من سلسلة السيولة الجديدة التي سبق وتحدثنا عن كونها تنتظر في طابور ليس بالقصير من أجل اتخاذ موضع قدم بالسوق·
وأضاف عفيفي ''بلغ صافي الاستثمار الأجنبي الموجب أو المتدفق الى داخل السوق خلال هذا الأسبوع ما يزيد على الملياري درهم وذلك للأسبوع الثامن على التوالي الذي يكون فيه صافي الاستثمار الأجنبي موجبا وليصل إجمالي الاستثمار الأجنبي المتدفق إلى السوق خلال هذه الأسابيع الثمانية ما يزيد على 8 مليارات درهم، ليس هذا فحسب ولكن حركة النشاط بالسوق تزداد سخونة وقوة من أسبوع الى آخر فبعد أن كان متوسط قيمة التداول اليومية نصف مليار درهم مع منتصف شهر سبتمبر وجدناه يتزايد أسبوعا بعد آخر ليصل الأسبوع الماضي الى 4,9 مليار درهم يوميا واعتقدنا ان هذا القدر من النشاط هو ذروة ما يمكن أن يصل اليه السوق خلال هذه الأجواء الإيجابية ولكن كعادته خلال الفترة القصيرة الماضية يفاجئنا السوق هذا الأسبوع بزيادة متوسط قيمة التداول اليومية لتصل الى ما يقرب من ( 6,7 مليار درهم) يوميا وهو الأمر الذي تسبب في أعطال ببرامج التداول الالكتروني التي لم تستوعب هذا الكم الهائل من التداولات والتي قد تمتد الى برامج التداول بالسوقين أو احدهما فى حال استمرار معدلات النمو هذه في متوسط قيمة التداول اليومي ونرجو أن يصدر من إدارة السوقين تأكيد على ذلك وأن يعمل كل من السوقين على تحديث برامج التداول به حتى تكون جاهزة لاستيعاب الحركة المتزايدة لعملية التداول اليومية، واستكمالا لمسلسل الأرقام القياسية التي يحطمها السوق أسبوعيا نجد أن القيمة السوقية للأسهم المدرجة بالسوق قد وصلت قيمتها الى 764,2 مليار درهم محققة أرباحا خلال هذا الأسبوع بلغت 32,9 مليار درهم وليصل إجمالي الأرباح التراكمية المحققة منذ بداية هذا العام الى 183 مليار درهم ، كما أن هذا الأسبوع ضرب رقما قياسيا في عدد الصفقات المنفذة والتي بلغت 150 ألف صفقة بمتوسط يومي بلغ 30 ألف صفقة يوميا وبما يوازي 167 صفقة في الدقيقة الواحدة بكل جلسة أي ثلاث صفقات كل ثانية، هذه الأرقام القياسية والتاريخية قد تستمر وتمتد بحيث تلغي تأثير فترة الترقب والركود التي تسود الأسواق عادة بالماضي بعد انتهاء موسم الافصاح ولعل ما يدعم ذلك الاتجاه قيام البنك الفيدرالي الأميركي يوم الأربعاء الماضي بتخفيض آخر في أسعار الفائدة أعقبه قيام مصرف الإمارات المركزي بتخفيض أقل منه في أسعار الفائدة على شهادات الإيداع ومن ثم فإن الاحتمال الأكبر أن يقوم مصرف الإمارات المركزي بتخفيض آخر في الأيام القليلة القادمة مما سوف يعمل على استمرار تدفق السيولة المحلية والأجنبية أيضا إلى داخل سوق الإمارات للأوراق المالية، كما يدعم ذلك أيضا النظرة التفاؤلية لمؤسسة موديز للتصنيف الائتماني لحركة النشاط ومستقبل النمو بالاقتصاد الإماراتي من خلال منحه أعلى تصنيف ائتماني في منطقة الخليج، كما قد يسفر اجتماع دول الخليج في نهاية هذا العام بشأن العملة الخليجية الموحدة عن أحداث وتطورات تدعم موقف الدرهم الإماراتي أمام العملات الرئيسية، وتجدر الاشارة الى تخوف بعض المحللين من ان الاكتتاب في موانئ دبي العالمية قد يكون له تأثير على حركة التداول خلال الأسبوعين القادمين إلا أننا نشير الى أن هناك الكثير من النقاط غير الواضحة والتي لم يعتد عليها المستثمرون بالسوق الاماراتي والتي قد تحد كثيرا من التأثير السلبي المتوقع لاكتتاب موانئ دبي·
وقال ''على الرغم من هذا الزخم الهائل بالسوق والقوة الدافعة الكبيرة والمعنويات التي ترتفع يوما بعد آخر إلا ان هناك بعض الممارسات السلبية التي يجب التنبيه اليها نظرا لما لها من تأثيرات جانبية سلبية هامشية حتى الآن ولكننا نرغب في أن لا تعكر صفو هذه الأجواء الايجابية التي يمر بها السوق، إذ انه يجب على الشركات المدرجة بالتعاون مع الجهات الرقابية والأسواق ان توحد عملية الافصاح عن نتائج الأعمال وعدم ترك الأمور للتلاعب بالصياغات من أجل التركيز على الايجابيات من وجهة نظر إدارة الشركات المفصحة والتي قد لا تكون من الأولويات بالنسبة للمستثمر المتداول بالبورصة وعدم ذكر أو الاقتضاب في الاعلان عن السلبيات، كما أننا نطالب إدارة السوقين والجهة الرقابية بمنع الإفصاح عن النتائج خلال جلسات التداول لأن ذلك قد ينطوي على تسريب للنتائج للبعض وإعطائهم فسحة زمنية خلال جلسة التداول للحصول على مزيد من الأسهم بأسعار تقل عن تلك التي يذهب اليها بعد الإفصاح في حالة النتائج الجيدة أو إعطاء المطلعين فرصة لتصريف ما لديهم من أسهم وهكذا·
2,93 درهم القيمة العادلة لسهم رأس الخيمة العقارية
قدرت شركة الفجر للاوراق المالية القيمة العادلة لسهم شركة رأس الخيمة العقارية المدرجة في سوق أبوظبي للأوراق المالية بـ 2,93 درهم للسهم الواحد·
وقالت ''الفجر'' انه تم تقدير بيانات الأرباح المستقبلية للشركة في ضوء توقع انتهائها من تطوير بعض المشاريع مع نهاية عام ،2009 وكذلك بناء على الإيرادات المتحققة نتيجة مبيعات الشركة التى نمت خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2007 بمعدل 229% مقارنة بذات الفترة من عام ·2006
وأضافت انه تم الأخذ في الاعتبار اتجاه الشركة نحو التوسع في استثماراتها ونيتها إصدار صكوك إسلامية بقيمة مليار دولار مع بداية عام ،2008 مما يؤدي الى إحداث تغيير شامل في الهيكل التمويلي للشركة مع مراعاة ان اتجاه الشركة لزيادة قيمة الصكوك نتيجة زيادة حجم استثماراتها المتوقعة خلال السنوات الخمس القادمة سوف يكون له تأثير إيجابي على تقديرات الأرباح السنوية للشركة·
وكانت أرباح شركة ''رأس الخيمة العقارية'' المدرجة أسهمها في سوق أبو ظبي قد تراجعت خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2007 إلى 302 مليون درهم (0,15 درهم)، بانخفاض 20% عن تلك المحققة لنفس الفترة من عام ،2006 كما أن الشركة لم تقم بعملية إعادة تقييم لعقاراتها الاستثمارية خلال هذا الربع على خلاف البيانات المالية للأشهرالستة الأولى من هذا العام هذا فضلا عن أن الشركة لا تدرج إيراداتها من المبيعات أو مصاريف الانشاءات في مشروعاتها ضمن قائمة الدخل وذلك بسبب اتباع الشركة لنظام محاسبي يتطلب الانجاز الكامل للمشروع قبل أن يتم ادراج الارباح الناتجة من عمليات البيع في قائمة الدخل·
واضافت الفجر ان اعتماد الشركة على فوائد ودائعها البنكية خلال الفترة الماضية سوف ينخفض فى الفترة القادمة في ضوء قيام مصرف الامارات المركزي بتخفيض الفوائد على شهادات الاستثمار، وفي ضوء توجه الشركة نحو الاستثمار خارج الحدود الإقليمية لإمارة رأس الخيمة ودولة الامارات العربية وما يستلزمه ذلك من استثمارات ضخمة سوف تضطر معها الشركة لاصدار صكوك اسلامية مع بداية العام القادم، ويمكن القول إن ارباح الشركة قد تشهد انتهاء ظاهرة التذبذب بدءا من عام 2008 مع تطور أسواق الأسهم بدولة الامارات على ان تتخذ ارباح الشركة اتجاها تصاعديا مع نهاية عام 2009 في ظل انتهاء الأعمال في بعض مشاريع الشركة والبدء في التسليم الفعلي للوحدات السكنية والتجارية وبداية الاعتراف بالمبيعات التي بدأت الشركة تحققها بالفعل·
أداء القطاعات
التأمين يتفوق والخدمات يصعد بقوة
قاد قطاع التأمين ارتفاع الأسهم الإماراتية خلال الأسبوع الماضي فيما كان قطاع البنوك أكبر الخاسرين.
قطاع التأمين
وفي استعراض لأسهم قطاع التأمين خلال الأسبوع الماضي فقد بلغ إجمالي تداولات القطاع 1,017,569,513درهم بارتفاع نسبته 17,7%، كانت موزعة كالتالي (مقارنة بين آخر إغلاق للسهم لهذا الأسبوع مع الأسبوع الذي قبله):
تصدرها سهم شركة العربية الإسلامية للتأمين بمعدل سعر 3,83 درهم بارتفاع نسبته 6,7%، يليه سهم شركة دبي الإسلامية للتأمين ''أمان'' بمعدل سعر 31,34 درهم بارتفاع نسبته 6,7%، يليه سهم شركة الاتحاد للتأمين بمعدل سعر 2,15 درهم بانخفاض نسبته 3,3%، يليه سهم شركة عمان للتأمين بمعدل سعر 9,36 درهم بارتفاع نسبته 7,4% ، يليه سهم شركة الخزنة للتأمين بمعدل سعر 1,70 درهم ، يليه سهم شركة أبوظبي الوطنية للتكافل بمعدل سعر 4,79 درهم بارتفاع نسبته 4,1% ، يليه سهم شركة ''أريج'' للتأمين بمعدل سعر 3,68 درهم ، يليه سهم شركة البحيرة للتأمين بمعدل سعر 8 دراهم ، يليه سهم شركة الظفرة للتأمين بمعدل سعر 5 دراهم بارتفاع نسبته 8,2%، يليه سهم شركة دبي الوطنية للتأمين بمعدل سعر 4,32 درهم بارتفاع نسبته 4,9%، وأخيراً سهم شركة الإمارات للتأمين بمعدل سعر 10,85 درهم بارتفاع نسبته 14%·
قطاع البنوك
وفي استعراض لأسهم قطاع البنوك والخدمات المالية خلال الأسبوع الماضي، فقد بلغ إجمالي تداولات القطاع 6,095,633,427 درهم بانخفاض نسبته 11,2% ، وكانت موزعة كالتالي (مقارنة بين آخر إغلاق للسهم الأسبوع الماضي مع الأسبوع الأسبق):
تصدرها سهم شركة أملاك بمعدل سعر 4,71 درهم بارتفاع نسبته 6,3% ، يليه سهم شركة الواحة للتأجير بمعدل سعر 2,89 درهم بارتفاع نسبته 4,7%، يليه سهم بنك دبي الإسلامي بمعدل سعر 11,38 درهم بارتفاع نسبته 3,9%، يليه سهم شركة تمويل بمعدل سعر 5,74 درهم بارتفاع نسبته 3,5%، يليه سهم بنك أبوظبي الإسلامي بمعدل سعر 66,61 درهم بارتفاع نسبته 2,5%، بنك الخليج الأول بمعدل سعر 20,49 درهم بارتفاع نسبته 6,4%، يليه سهم بنك الاتحاد الوطني بمعدل سعر 9,28 درهم بارتفاع نسبته 1,8% ، يليه سهم مصرف الشارقة الإسلامي بمعدل سعر 3,44 درهم بارتفاع نسبته 10,2% ، يليه سهم الإمارات دبي الوطني بمعدل سعر 15,83 درهم ، يليه سهم بنك الشارقة بمعدل سعر 3,34 درهم بارتفاع نسبته 7,9%، يليه سهم بنك ابوظبي التجاري بمعدل سعر 7,02 درهم ، يليه سهم بنك ابوظبي الوطني بمعدل سعر 23,95 درهم بارتفاع نسبته 1,1%، يليه سهم بنك أم القيوين الوطني بمعدل سعر 7,70 درهم بارتفاع نسبته 11,4% ، يليه سهم البنك التجاري الدولي بمعدل سعر 2,80 درهم ، يليه سهم بنك رأس الخيمة الوطني بمعدل سعر 7,61 درهم بارتفاع نسبته 4,2%، يليه سهم بنك المشرق بمعدل سعر 252 درهم بارتفاع نسبته 12%، يليه سهم بنك دبي التجاري بمعدل سعر 10 دراهم بارتفاع نسبته 3,6% ، يليه سهم بنك الاستثمار بمعدل سعر 3,84 درهم بارتفاع نسبته 1,6%، يليه سهم شركة دار التمويل بمعدل سعر 7,04 درهم بارتفاع نسبته 2,9% ، يليه سهم بيت التمويل الخليجي بمعدل سعر 9,85 درهم، يليه سهم شركة عمان والإمارات الاستثمار القابضة بمعدل سعر 25,90 درهم بارتفاع نسبته 12,6%، يليه بنك الفجيرة الوطني بمعدل سعر 4 دراهم بانخفاض نسبته 4,8%، وأخيراً سهم البنك العربي المتحد بمعدل سعر 7,65 درهم بارتفاع نسبته 8,7%·
قطاع الخدمات
وفي استعراض لأهم أسهم قطاع الخدمات خلال الأسبوع الماضي، فقد بلغ إجمالي تداولات القطاع 26,637,028,069 درهم بارتفاع نسبته 57,9%، كانت موزعة كالتالي (مقارنة بين آخر إغلاق للسهم للأسبوع الماضي مع الأسبوع الأسبق):
تصدرها سهم شركة الديار للتطوير بمعدل سعر 2,23 درهم بارتفاع نسبته 6,2%، يليه سهم شركة العربية للطيران بمعدل سعر 1,70 درهم بارتفاع نسبته 1,7% ، يليه سهم شركة الدار العقارية بمعدل سعر 9,97 درهم بارتفاع نسبته 11,5%، يليه سهم شركة صروح العقارية بمعدل سعر 6,45 درهم بارتفاع نسبته 8,1%، يليه سهم الشركة الخليجية للملاحة بمعدل سعر 1,46 درهم بارتفاع نسبته 1,6% ، سهم شركة رأس الخيمة العقارية بمعدل سعر2,05 درهم بارتفاع نسبته 11%، يليه سهم شركة الدانة غاز بمعدل سعر 2,01 درهم بارتفاع نسبته 8,8% ، يليه سهم شركة أرابتك بمعدل سعر 8,37 درهم بارتفاع نسبته 10,2% ، يليه سهم شركة الاتحاد العقارية بمعدل سعر 4,40 درهم ، يليه سهم شركة آبار للاستثمار البترولي بمعدل سعر 4,33 درهم بارتفاع نسبته 3,6% ، يليه سهم شركة أرامكس بمعدل سعر 3,18 درهم بارتفاع نسبته 4,3%، يليه سهم شركة ''تبريد'' بمعدل سعر 3,33 درهم ، يليه سهم شركة أبوظبي الوطنية للطاقة بمعدل سعر 3,61 درهم بارتفاع نسبته 4,6%·
يليه سهم شركة الإتصالات المتكاملة بسعر 5,06 درهم ، يليه سهم شركة الإمارات للأغذية والمياه المعدنية بمعدل سعر 2,19 درهم بارتفاع نسبته 4,9%، يليه سهم شركة مؤسسة الإمارات للاتصالات بمعدل بسعر 22,27 درهم بانخفاض نسبته 3,1% ، يليه سهم شركة شعاع كابيتال بمعدل سعر 6,67 درهم بارتفاع نسبته 3,6% ، يليه سهم شركة أسمنت رأس الخيمة بمعدل سعر 2,20 درهم بارتفاع نسبته 2,6%، يليه سهم شركة أبوظبي الوطنية للفنادق بمعدل سعر 8,76 درهم بانخفاض نسبته 3,2% ، يليه سهم الشركة الخليجية للاستثمارات العامة بمعدل سعر 9 دراهم بارتفاع نسبته 11,5% ، يليه سهم شركة الاتصالات السودانية ''سوداتل'' بمعدل سعر 8,12 درهم ، يليه سهم شركة أبوظبي لمواد البناء''بلدكو'' بمعدل سعر 3,88 درهم بانخفاض نسبته 1,2% ، يليه سهم شركة أبوظبي لبناء السفن بمعدل سعر 4,89 درهم بارتفاع نسبته 1,1%، يليه سهم شركة المدينة للتمويل والاستثمار بمعدل سعر 9,95 درهم ، يليه سهم شركة أسمنت الخليج بمعدل سعر 6,65 درهم ، يليه سهم شركة اتصالات قطر ''كيوتل'' بمعدل سعر 242,14 درهم بارتفاع نسبته 10,3%، يليه سهم شركة أسمنت الاتحاد بمعدل سعر 4,50 درهم بانخفاض نسبته 3,8% ، يليه سهم شركة طيران أبوظبي بمعدل سعر 2,62 درهم بارتفاع نسبته 4%، يليه سهم شركة جلفار بمعدل سعر 2,10 درهم بارتفاع نسبته 4,4%، يليه سهم شركة رأس الخيمة للأسمنت الأبيض والمواد الإنشائية بمعدل سعر 2,27 درهم بانخفاض نسبته 1,7%، يليه سهم شركة فودكو القابضة بمعدل سعر 4,58 درهم بارتفاع نسبته 14,5% ، يليه سهم شركة الشارقة للاسمنت والتنمية الصناعية بمعدل سعر 4,68 درهم ، يليه سهم شركة الإمارات لتعليم قيادة السيارات بمعدل سعر 3,40 درهم بارتفاع نسبته 3%، يليه سهم الشركة الوطنية للسياحة والفنادق بمعدل سعر 6,35 درهم بارتفاع نسبته 5,8% ، يليه سهم الشركة العالمية لزراعة الأسماك بمعدل سعر 5,56 درهم بانخفاض نسبته 5,7%، يليه سهم شركة صناعات أسمنت أم القيوين بمعدل سعر 3,20 درهم بانخفاض نسبته 4,8% ، يليه سهم شركة الاسمنت الوطنية بمعدل سعر 10,40 درهم بارتفاع نسبته 2,1%، يليه سهم شركة الجرافات البحرية بمعدل سعر 6,33 درهم بارتفاع نسبته 5,8%، يليه سهم ''شركة أجيليتي'' بمعدل سعر 23,84 درهم بانخفاض نسبته 11,5%، يليه سهم شركة الخليج للمشاريع الطبية بمعدل سعر 4,05 درهم بارتفاع نسبته 4,1% ، يليه سهم شركة سيراميك رأس الخيمة بمعدل سعر 5,26 درهم بانخفاض نسبته 10,9% ، يليه سهم شركة دبي للمرطبات بمعدل سعر 15 درهما بانخفاض نسبته 6% ، يليه سهم شركة صناعات أسمنت الفجيرة بمعدل سعر 4,95 درهم بارتفاع نسبته 6,1% ، يليه سهم شركة الاستثمارات المالية الدولية بمعدل سعر 13,30 درهم بارتفاع نسبته 39,5% ، يليه سهم شركة رأس الخيمة للدواجن والعلف بمعدل سعر 3,66 درهم بانخفاض نسبته 1,3% ، يليه سهم شركة المزايا القابضة بمعدل سعر 8 دراهم بانخفاض نسبته 11,1%، يليه سهم شركة الاتصالات الفلسطينية بمعدل سعر 30 درهما بانخفاض نسبته 8,3%، يليه سهم شركة الفجيرة لصناعات البناء بمعدل سعر 1,82 درهم، يليه سهم شركة السلام العالمية للاستثمار بمعدل سعر 20,80 درهم بارتفاع نسبته 32,1%، وأخيراً سهم شركة جلوبال بسعر 11 درهما·
مصطلح اقتصادي
الإدارة الساكنة والمتحركة للمحافظ المالية
يمكن تقسيم الطرق التي تدار بها محافظ الأسهم إلى طريقتين وهما الإدارة الساكنة والإدارة المتحركة لمحفظة الأسهم، وتمثل الإدارة الساكنة لمحفظة الأسهم استراتيجية الشراء والاحتفاظ طويل المدى، وعادة ما يتم محاولة مجاراة مؤشر أسهم معين حيث يتم شراء الأسهم المكونة لهذا المؤشر والاحتفاظ بها لفترة طويلة لتحقيق عائد المؤشر نفسه ولأن الهدف يكون بهذه الحالة هو تحقيق عائد المؤشر نفسه فإنه يطلق على ذلك تعبير Indexing· والهدف من تكوين محفظة مؤشر ليس التغلب beat على هذا المؤشر وإنما مجاراته من حيث العائد، لذا فإن الحكم على أداء هذه المحفظة يعتمد على مدى قرب أو بعد عائد المحفظة من عائد المؤشر·
أما بالنسبة للإدارة النشطة للمحفظة فإن هدفها هو التغلب على أداء السوق الممثل بمؤشر معين، لذا فإن من يدير محفظة أسهم وفق هذه الاستراتيجية يلجأ باستمرار إلى تغيير مكونات المحفظة لتحقيق عوائد أعلى من العوائد التي تحققها محفظة السوق ككل·
إن اختيار إحدى الاستراتيجيتين يعتمد على طبيعة السوق وطبيعة المستثمر ومدى إيمانه بكفاءة تسعير الأسهم في السوق، فإذا كانت الأسهم مسعرة بقيم عادلة (من وجهة نظر المستثمر) فإنه ليس هناك حاجة لاتباع استراتيجية الإدارة النشطة وما يترتب عليها من تكاليف إضافية تتمثل بعمولات البيع والشراء وبدل الإدارة والمتابعة أما إذا كان اعتقاد المستثمر بأن الأسعار في السوق ليست مقيمة بقيمتها العادلة وان بإمكانه من خلال البحث المستمر والتحليل لمعلومات السوق شراء أسهم بأقل من قيمتها العادلة وبيعها عندما ترتفع أسعارها في السوق فإنه سيتبع استراتيجية الإدارة النشطة، وهنا فإن عليه أن يحقق عائداً أكبر من مجموع العائد الذي يحققه السوق والعمولات التي سيتكبدها نتيجة اتباعه هذه السياسة· وتحقق استراتيجية الادارة الساكنة نتائج تفوق نتائج استراتيجية الادارة النشطة في حالة اذا كان للسوق درجة تذبذب عالية والعكس بالعكس· ويمكن اتباع عدة أساليب في تنفيذ استراتيجية الادارة الساكنة وهي كما يلي: أسلوب المحاكاة الكاملة: وفي إطار هذا الأسلوب فإن المستثمر يشكل محفظة مشابهة تماماً لمؤشر الأسعار أي أنه يتم شراء نفس الأسهم المكونة للمؤشر بنفس النسب التي يعتمدها المؤشر أيضاً، ومن الجدير بالذكر أن اتباع هذا الأسلوب يتطلب من المستثمر إعادة استثمار الأرباح الموزعة على استثماراته في نفس مكونات المحفظة مع الاحتفاظ بنفس نسب الاستثمار، كما يتطلب منه متابعة أي تغير في مكونات المؤشر وذلك ليقوم بعكس هذا التغير على مكونات محفظته· ويعاني هذا الأسلوب في تنفيذ الاستراتيجية الساكنة من عيبين جوهريين وهما: أن المستثمر يكون بحاجة إلى الاستثمار في عدد كبير من الأوراق المالية (نفس عدد الشركات التي تدخل في عينة المؤشر)، وأن إعادة الاستثمار للأرباح الموزعة قد لا تكون ممكنة بدقة، كما أن هناك عمولات إضافية على إعادة الاستثمار· أسلوب المعاينة: نظراً للعيوب التي تكتنف أسلوب المحاكاة الكاملة فإن بعض المستثمرين قد يفضلون اتباع أسلوب العينة في محاكاة المؤشر وذلك اعتماداً على المبادئ الإحصائية التي تقر هذا الأسلوب وتقول بإمكانية الاعتماد على نتائجه وهنا فإن المستثمر يقوم باختيار عينة من الأسهم الممثلة في المؤشر وبالطبع فإن المستثمر في هذه الحالة لا يتوقع أن تكون عوائد محفظته مطابقة تماماً لعائد المؤشر· أسلوب الانتقاء: ووفقاً لهذا الأسلوب فإن المستثمر يقوم باختيار مجموعة من الاستثمارات الاستراتيجية ليتم شراؤها والاحتفاظ بها لفترة طويلة معتمداً على ما توفره هذه الاستثمارات من أرباح موزعة وارتفاعات في قيمتها السوقية، وفي هذه الحالة فإن المستثمر يستهدف عائداً معقولاً يتناسب مع حجم المخاطر الذي يتحمله نتيجة احتفاظه بهذه الاستثمارات· ويقع ضمن هذا الأسلوب الاستثمار في صندوق للاستثمار المشترك يكون بمواصفات معينة معلومة للمستثمر وتتناسب مع أهدافه واحتياجاته الاستثمارية·
أساليب استراتيجية الإدارة النشطة: إن هدف الإدارة النشطة لمحفظة الأسهم هو كسب عائد أكبر من عائد السوق مضافاً إليه أية عمولات إضافية، لذا فإن من الطبيعي أن تكون المخاطر أكبر في هذه الحالة· ويمكن تنفيذ هذه الاستراتيجية بالاعتماد على التحليل الأساسي والفني للأسهم ووفقاً للأساليب التالية:
أسلوب توقيت السوق: ووفقاً لهذا الأسلوب فإن المستثمر ينقل الأموال بين الأسهم والسندات والأذون اعتماداً على تنبؤاته لاتجاهات السوق·
الأسلوب القطاعي: وهنا يقوم المستثمر بنقل الأموال بين قطاعات الأسهم المختلفة الصناعية والخدمية والمالية كالاستثمار في أسهم العقارات مثلاً ثم الانتقال إلى أسهم النقل وهكذا بحسب توقعات المستثمر للسوق·
أسلوب البحث عن الأسهم: ويقوم المستثمر وفق هذا الأسلوب بالبحث عن أي أسهم مسعرة بأقل من قيمتها العادلة وذلك لتحقيق أسلوب الشراء بالسعر القليل والبيع على السعر الأعلى·
أخبار السوق
آبار: أعلنت شركة آبار للاستثمار البترولي عن نتائجها المالية للأشهر التسعة الأولى من العام ،2007 محققة صافي ربح بلغ 43,8 مليون درهم (4,9 فلس للسهم)، مقارنة بمبلغ 91,6 مليون درهم (10,2 فلس للسهم) أرباح للتسعة أشهر الأولى ،2006 وبتراجع نسبته (-52 %)·
صروح العقارية: ارتفعت أرباح شركة صروح العقارية والتي تعتبر من أكبر مطوري العقارات في أبوظبي ، الى 710,0 مليون درهم ( 28,4 فلس للسهم ) خلال التسعة أشهر الأولى من العام 2007 ، وبنسبة نمو 332 % عن ما تم تحقيقه خلال نفس الفترة من العام الماضي·
مصرف أبوظبي الإسلامي: حقق مصرف أبوظبي الإسلامي أرباحا صافية مقدارها 483 مليون درهم خلال الأشهر التسعة الاولى من العام الحالي بارتفاع نسبته 19%، مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي البالغة 406 ملايين درهم·
طيران أبوظبي: أعلنت شركة طيران أبوظبي عن تحقيق أرباح صافية مقدارها 31,9 مليون درهم خلال فترة الشهور التسعة الأولى من العام الحالي، بارتفاع بنسبة 30,2% مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي البالغة 24,5 مليون درهم·
سوق دبي المالي: أفصحت شركة سوق دبي المالي عن بياناتها المالية عن الفترة من 1 يناير/ وحتى 30 سبتمبر ، وقد بلغت إيرادات الفترة المذكورة مليار درهم متضمنة 409 ملايين درهم إيرادات تشغيلية، 126 مليون درهم إيرادات استثمارات بالإضافة إلى عوائد عملية الاكتتاب البالغة 468 مليون درهم، وقد بلغت إجمالي المصاريف خلال الفترة 139 مليون درهم حيث حقق السوق صافي أرباح عن الفترة قدرها مبلغ 865 مليون درهم·
الاتحاد للتأمين: حققت شركة الاتحاد للتأمين أرباحاً صافية مقدارها 6,60 مليون درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي بارتفاع نسبته 6,240% مقارنة مع خسائر مقدارها 1,43 مليون درهم خلال الفترة نفسها من العام الماضي·
البنك التجارى الدولي: حقق البنك التجاري الدولي أرباحاً صافية مقدارها 174مليون درهم خلال الربع الثالث من العام الحالي لتصل بذلك إجمالى أرباح البنك خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام 379,7 مليون درهم مقارنة بخسائر خلال ذات الفترة من عام 2006 بلغت 14 مليون درهم·
الشارقة للأسمنت والتنمية الصناعية: حققت شركة الشارقة للأسمنت والتنمية الصناعية أرباحاً صافية مقدارها 236,2 مليون درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي بارتفاع نسبته 26,9% مقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي·
الظفرة للتأمين: حققت شركة الظفرة للتأمين أرباحاً صافية مقدارها 44,16 مليون درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي بارتفاع نسبته 10,1 % مقارنة مع أرباح مقدارها 40,1 مليون درهم خلال الفترة نفسها من العام الماضي·
بنك المشرق: وصلت أرباح مجموعة بنك المشرق إلى 35ر1 مليار درهم خلال الأشهر التسعة من عام 2007 بنمو قدره 21% عما حققته خلال الفترة ذاتها من العام الماضي·
أرابتك القابضة: حققت أرابتك القابضة أرباحاً موحدة صافية بلغت 343 مليون درهم للتسعة أشهر الأولى بنمو 116% عن الفترة المماثلة من العام الماضي·
جلفار: حققت شركة الخليج للصناعات الدوائية (جلفار) أرباحاً صافية مقدارها 105,2 مليون درهم خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي، بارتفاع نسبته 2,90% مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي البالغة 55,3 مليون درهم·
أغذية: حققت شركة أغذية أرباحاً صافية مقدارها 5,28 مليون درهم مع نهاية سبتمبر2007 بارتفاع بنسبة 22% مقارنة مع أرباح نفس الفترة من العام الماضي، وقالت الشركة ان مبيعاتها ارتفعت 20% لتصل إلى 411,3 مليون درهم·
رأس الخيمة الوطنية للتأمين: حققت شركة رأس الخيمة الوطنية للتأمين أرباحاً صافية مقدارها 30,4 مليون درهم مع نهاية سبتمبر2007 بزيادة نسبتها 60% مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي والبالغة 18,9 مليون درهم،
الفجيرة لصناعات البناء: حققت شركة الفجيرة لصناعات البناء أرباحاً صافية مقدارها 4,24 مليون درهم خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي بارتفاع نسبته 44% مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي البالغة 17 مليون درهم·
الخزنة للتأمين: حققت شركة الخزنة للتأمين أرباحاً صافية مقدارها 4,27 مليون درهم خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من عام 2007 مقارنة مع 4,23 مليون درهم أرباح نفس الفترة من العام الماضي بارتفاع 17%·
أبوظبي للتأمين: حققت شركة أبوظبي الوطنية للتأمين أرباحاً صافية خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي مقدارها 69,273 مليون درهم مقابل 9,291 مليون درهم للفترة نفسها من العام الماضي·
دبى الإسلامي: أعلن بنك دبي الإسلامي عن تحقيق نتائج مالية قوية خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي تمثلت بزيادة في صافي الأرباح بنسبة 86% لتصل إلى 9ر1 مليار درهم مقارنة بنحو 02ر1 مليار درهم بنهاية الأشهر التسعة الأولى من العام الماضي·
الفجيرة الوطني: أعلن بنك الفجيرة الوطني عن نتائج الأشهر التسعة الأولى من هذا العام حيث ارتفعت الأرباح بنسبة 5ر35% بقيمة 9ر228 مليون درهم مقارنة بأرباح البنك خلال الفترة نفسها من العام الماضي والتي بلغت 9ر168 مليون درهم·
سيراميك رأس الخيمة: حققت شركة سيراميك رأس الخيمة أرباحاً صافية مقدارها 4,129 مليون درهم خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي بارتفاع نسبته 4,21% مقارنة مع أرباح نفس الفترة من العام الماضي البالغة 6,106 مليون درهم· وقالت الشركة إن مبيعاتها خلال الفترة ارتفعت من 193,1 مليار درهم إلى 675,1 مليار درهم·
أسماك: حققت شركة أسماك أرباحاً صافية مقدارها 292 ألف درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي مقارنة مع خسائر مقدارها 43,9 مليون درهم من العام الماضي·
التأمين المتحدة: حققت شركة التأمين المتحدة أرباحاً صافية مقدارها 8,20 مليون درهم، خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي بارتفاع بنسبة 1333% مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي البالغة 453,1 مليون درهم،
الوطنية للسياحة: حققت المؤسسة الوطنية للسياحة والفنادق أرباحاً صافية مقدارها 5,42 مليون درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من العام الحالي بارتفاع نسبته 7,304% مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي·
العين الأهلية:
حققت شركة العين الأهلية للتأمين أرباحاً صافية مقدارها 9,85 مليون درهم خلال فترة الأشهر التسعة الأولى من هذا العام، بتراجع بنسبة 8,52% مقارنة مع أرباح الفترة نفسها من العام الماضي·
دبي للاستثمار : ارتفعت أرباح شركة دبي للاستثمار بنسبة 44% إلى1,07 مليار درهم في الأشهر التسعة الأولى من العام 2007 مقارنة مع 743,3 مليون درهم في الأشهر التسعة الأولى ·2006
الخليج للملاحة :أظهرت النتائج المالية لشركة الخليج للملاحة القابضة ارتفاع في حجم أرباحها للأرباع الثلاثة الأولى من السنة المالية الحالية، إذ بلغ صافي الأرباح 12ر68 مليون درهم، مسجلة نمواً بنسبة 295% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق والتي بلغت أرباحها 079ر23 مليون درهم·
البحيرة للتأمين:
وبلغ صافي أرباح الشركة 8ر80 مليون درهم في نهاية الربع الثالث 2007 مقارنة ب 8ر106 مليون درهم في 30/9/2006 بتراجع 3,24% بسبب أداء أسواق المال المحلية والخليجية·
ارتفع صافي الأرباح بنسبة 56% ليصل إلى 587 مليوناً مقارنة ب 375 مليوناً خلال الفترة نفسها من العام ·2006
الشارقة للتأمين:
حققت شركة الشارقة للتأمين أرباحاً صافية مقدارها 7,84 مليون درهم خلال الأشهر التسعة الأولى من هذا العام مقارنة مع خسائر مقدارها 3,72 مليون درهم خلال الفترة ذاتها من العام الماضي،
شعاع كابيتال:
ارتفعت الأرباح الصافية خلال نصف العام 2006/2007 الى 6ر128 مليون درهم وبنسبة 22% بالمقارنة مع الفترة نفسها من العام الماضي·
سوداتيل:
حققت الشركة السودانية للاتصالات سوداتل أرباحاً صافية مقدارها 1,211 مليون دولار (4,775 مليون درهم) في الأشهر التسعة الأولى من هذا العام مقابل أرباح مقدارها 263,1 مليار دولار نحو (639,4 مليار درهم) للفترة ذاتها من العام الماضي·
عدد اليوم
