الأسهم السعودية.. الخاسر الوحيد بين أسواق المنطقة

تحسن أداء أسواق الأسهم في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في شهر يوليو مع مزيد من التفاوت في أداء هذه الأسواق، حيث تحسنت أرباح معظم أسواق منطقة الخليج باستثناء أسواق السعودية منذ بداية العام حتى اليوم لتبقى السوق السعودية الخاسر الوحيد خلال العام الجاري· أما أسواق المنطقة الأخرى، باستثناء مصر، فقد أنهت تعاملاتها على انخفاض خلال الشهر مما قلص نسبة أرباحها منذ بداية العام· وقد استقبل المستثمرون نتائج الشركات للنصف الأول من العام إجمالاً بإيجابية، إذ حققت الشركات الرئيسية نتائج إيجابية بشكل تماشى أو فاق توقعات السوق· وباعتقادنا باتت أسهم منطقة الخليج بشكل خاص مغرية للمستثمرين لما تتمتع به من تقييمات مشجعة بالنسبة لمعدل السعر إلى الأرباح وعوائد الأرباح الموزعة مقارنة بالأسهم المتداولة في الأسواق الناشئة· ارتباط ضعيف وذكر التقرير الشهري لشركة ''رسملة'' أن الارتباط الضعيف لأسواق الشرق الأوسط بالأسواق العالمية ساعد في تحقيقها لأرباح جيدة في شهر يوليو بينما تأثرت معظم الأسواق العالمية بشكل كبير بالأزمة المتعلقة بالقروض العقارية في الولايات المتحدة· من جهة أخرى، فقد ساعدت أسعار النفط المرتفعة، الحركة النشطة لأسواق العقارات في المنطقة، مشاريع الاستملاك والاستحواذ ونمو أسواق الصكوك الإسلامية في خلق بيئة استثمارية ملائمة بدعم من معدلات السيولة العالية· وسجلت السوق السعودية أرباحاً قوية فاقت 9 % خلال شهر يوليو مع زيادة 50% في أحجام التداول· ورغم تقلص خسائر السوق منذ بداية العام إلى 5 %، لا تزال السوق السعودية الأسوأ أداءً في المنطقة منذ بداية عام ·2007 ويشير حجم التداولات الكبيرة في السوق الثانوية، إضافة إلى التغطية القوية لاكتتاب شركة المملكة القابضة إلى توافر السيولة في السوق بشكل يتماشى مع انتعاشها بعد الخسائر التي حققتها خلال العام والنصف الماضيين· ورغم وصول معدل التضخم في السعودية إلى حوالي 3 % سنوياً، والذي يعد معدلاً مرتفعاً بالمقاييس السعودية، إلا أنه ما زال أقل بكثير من معدلات التضخم في الدول الخليجية الأخرى· وفي نتائج الشركات، أعلنت سابك عن تحقيق 12,8 مليار ريال سعودي أرباحاً صافية في النصف الأول من العام بزيادة 45 % عن الفترة نفسها من العام الماضي مما يعد إنجازاً مميزاً للشركة· كما أعلنت الشركة عن صفقة لشراء حصة 35% من شركة تنقيب موريتانية بمبلغ 982,5 مليون ريال سعودي· قطاع البنوك وفي قطاع البنوك، سجل بنك الرياض ارتفاعاً بنسبة 24,3 % في أرباح الربع الثاني من 2007 لتصل إلى 848 مليون ريال سعودي منهياً بذلك التراجع في الأرباح خلال الـ9 أشهر الماضية· وأعلن البنك العربي الوطني عن ارتفاع طفيف في أرباح النصف الأول من هذا العام مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي· بينما أعلن البنك السعودي البريطاني عن انخفاض الأرباح الصافية بنسبة 30% في النصف الأول من 2007 مقارنة بالنصف الأول من ·2006 وفي قطاع الاتصالات، أعلنت موبايلي السعودية عن ارتفاع الأرباح الصافية للنصف الأول من العام بأربعة أضعاف مقارنة بالعام الماضي· بينما سجلت السعودية للاتصالات عن تراجع الأرباح الصافية للنصف الأول من العام بنسبة 15% إلى 5,82 مليار ريال سعودية مقارنة بالعام الماضي· تراجع الحماس من ناحية أخرى، تراجع حماس المستثمرين في سوق دبي المالي بعد إعلان إعمار العقارية عن نمو طفيف في أرباحها الصافية (زيادة بنسبة 1,3% في أرباح الربع الثاني من 2007 لتصل إلى 1,55 مليار درهم) حيث لم ترق هذه النتائج إلى مستوى توقعات السوق· ولم تتمكن إعمار من خلال تعليقاتها على الموضوع وشرحها لخطط الشركة المستقبلية من تحسين ردة فعل المستثمرين على نتائجها المالية· ورغم البداية الجيدة للسوق في شهر يوليو إلا أنها لم تستطع الحفاظ على الأرباح المحققة حيث بدأت السوق بالتراجع منذ 11 يوليو لتغلق على خسائر بنسبة 3%· كذلك تأثرت السوق سلبياً من تضارب بعض الأنباء عن خروج بعض الاستثمارات الأجنبية من السوق بسبب حالة الاضطراب التي تشهدها أسواق الأسهم العالمية· كذلك تراجعت بشكل كبير أحجام التداول في السوق بعد الأسبوع الأول من الشهر حيث وصل عدد الأسهم المتداولة خلال الشهر إلى 3,42 مليار سهم فقط بانخفاض 32,61% عن الشهر الماضي· بينما كانت تداولات أسهم العربية للطيران الأعلى في السوق منذ إدراجها في 17 يوليو· وفي أخبار الشركات، وافق تنفيذيو بنكي الإمارات الدولي ودبي الوطني على الشروط والأحكام المتعلقة باندماج البنكين الذي سيؤسس لأكبر بنك في المنطقة بمجموع أصول يفوق 45 مليار دولار أميركي· وأعلنت أملاك للتمويل عن زيادة 31% في أرباحها الصافية لتصل إلى 106 ملايين درهم في النصف الأول من العام مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي· بينما سجل بنك دبي التجاري ارتفاعاً في أرباحه في النصف الأول من العام بنسبة 52% إلى 431 مليون درهم· كذلك أعلن سوق دبي المالي عن نمو أرباح الربع الثاني من العام بنسبة 95% لتصل إلى 185 مليون درهم· وتشابه أداء سوق أبوظبي مع سوق دبي المالي إذ تراجعت السوق بعد أداء متميز في بداية الشهر متأثرة بنتائج بنك أبوظبي الوطني، الذي يعد من الأسهم القيادية في السوق، التي لم ترق إلى مستوى توقعات السوق· إذ أنهت السوق على انخفاض بنسبة 2% مع تراجع لأحجام التداول بنسبة 20% مقارنة بالشهر الماضي· نتائج ايجابية بينما يسهم النمو الاقتصادي وإعلان معظم الشركات عن نتائج إيجابية وتراجع أسواق الأسهم في دعم التقييمات الحالية التي تعد مشجعة مقارنة بأسهم أسواق الخليج الأخرى والأسواق الناشئة· وفي أخبار الشركات، أعلنت اتصالات عن نمو أرباحها في النصف الأول من العام بنسبة 33% إلى 3,1 مليار درهم· بينما أعلنت الواحة الدولية للتأجير عن زيادة أرباح الربع الثاني من العام 2007 بنسبة ثلاثة أضعاف إلى 32,7 مليون درهم ليكون بذلك سهم الشركة الأفضل أداءً لشهر يوليو· وسجلت الدار العقارية ارتفاع أرباح الربع الثاني بنسبة 67% إلى 456 مليون درهم· بينما ارتفعت أرباح بنك أبوظبي الإسلامي بنسبة 33% في الربع الثاني من ·2007 وواصلت السوق الكويتية ارتفاعها لتغلق على ارتفاع بنسبة 4,2% في يوليو بينما وصلت عوائد السوق منذ بداية العام إلى 25% لتكون بذلك أفضل أسواق المنطقة أداءً بدعم من نمو الأرباح نصف السنوية لأهم الشركات في السوق· فقد أعلن بنك بوبيان عن زيادة أرباحه في النصف الأول من 2007 بنسبة ثلاثة أضعاف لتسجل 9,1 مليون دينار كويتي· بينما وصلت أرباح بيت التمويل الكويتي إلى 116,6 مليون دينار كويتي بارتفاع 56% عن الفترة نفسها من العام الماضي· أما بنك الكويت الوطني، فأعلن عن زيادة 10,3% في أرباح الربع الثاني من العام حيث يسعى البنك إلى شراء حصة 40% في بنك تركي بعد أن رست عليه مناقصة شراء بنك مصر الوطني· من ناحية أخرى، أعلنت شركة الاتصالات، ''ام تي سي'' عن زيادة أرباحها بنسبة 7% في النصف الأول من 2007 لتصل إلى 149 مليون دينار كويتي وسط أنباء عن استعدادها لشراء حصة في الجزائر للاتصالات، شركة الاتصالات الحكومية في الجزائر· وعن أخبار الشركات، أعلنت أجيليتي للدفاع والخدمات الحكومية عن اشتراكها في مجموعة فازت بعقد بقيمة 50 مليار دولار أميركي مع الجيش الأميركي· بورصة مصر وسجلت السوق المصرية ارتفاعاً بنسبة 5,4% في يوليو لتصل بذلك أرباحها المسجلة منذ بداية العام إلى 18,3%· إذ شهدت السوق ارتفاعاً قوياً مع بداية الشهر إلا أنها خسرت 3% من أفضل مستوياتها خلال الشهر· وقد ساهمت نتائج الشركات الكبرى الإيجابية إضافة إلى قرار الحكومة ببيع بنك القاهرة في دعم ارتفاع السوق· من ناحية أخرى، أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة عن معدلاتها الحالية بعد تراجع معدل التضخم إلى 8,5% في يونيو مقارنة بـ 11,7% في أبريل مما سيسهم في دعم الاقتصاد بشكل عام· كما من المتوقع أن تصبح السياسات الحكومة بالنسبة للاستثمارات الأجنبية والضرائب أكثر ليونة من أجل دعم تنافسية الاقتصاد المصري· وهناك بعض المخاوف بأن تتأثر السوق المصرية من الاضطرابات في الأسواق العالمية مما قد يؤدي إلى خروج بعض استثمارات المؤسسات الأجنبية في الأسبوع الماضي· وفي أخبار الشركات، استحوذت أوراسكم تيلكوم على حصة إضافية بنسبة 11% في شركتها التابعة في باكستان· بينما أعلنت أوراسكم لصناعات البناء عن استثمارات جديدة في الجزائر وسوريا وكوريا الشمالية· وأعلنت موبينيل عن شراء رخصة الجيل الثالث لتعزيز قدرتها التنافسية مع فودافون مصر واتصالات مصر·