أبوظبي (الاتحاد)
تصدرت أسواق الأسهم المحلية بورصات دول مجلس التعاون لدول الخليج العربية، من حيث الجاذبية الاستثمارية للأشهر التسعة الأولى من العام، وذلك استناداً إلى مؤشري مكرر الربحية ومضاعف القيمة الدفترية إلى السوقية، أهم مؤشرين يعتمد عليهما مدراء محافظ الاستثمار في اتخاذ القرار الاستثماري.
وجاءت نتائج غالبية الشركات الخليجية القيادية للربع الثالث من العام، أقل من التوقعات خصوصاً الشركات العقارية في الإمارات والبتروكيماويات في كل من السعودية وقطر، وشركات الاتصالات في كل من الإمارات والسعودية، حيث تأثرت الشركات بتراجعات أسعار النفط، وضعف الأنفاق الحكومي في عدد من الدول الخليجية.
بيد أن محللين ماليين ومدراء محافظ استثمارية يرون أن موجة الهبوط الحادة التي تعرضت لها أسواق الخليج وفي مقدمتها أسواق الإمارات، ثاني أكبر الأسواق هبوطاً خلال شهر أكتوبر بعد السوق السعودي، وثالث الأسواق هبوطاً بعد البورصة القطرية وسوق مسقط خلال شهر نوفمبر الماضي، جعلت أسعار الأسهم الإماراتية أكثر جاذبية، بعدما انخفضت مكررات ربحيتها.
وتراجع مؤشر سوق الإمارات المالي خلال شهر نوفمبر بنسبة 4,4%، محصلة انخفاض سوق أبوظبي للأوراق المالية بنسبة 1,9%، وسوق دبي المالي بنسبة 8,5%، ثاني أكبر انخفاض بعد البورصة القطرية التي سجلت أعلى نسبة تراجع خلال شهر نوفمبر بين أسواق الخليج بنحو 13%، وسوق مسقط 6,4%. وبحسب تحليل أجرته «الاتحاد»، بلغ مكرر ربحية أسواق الإمارات 10,9 مرة لكل من سوقي أبوظبي ودبي الماليين، وبلغ مضاعف القيمة الدفترية إلى السوقية نحو 1,4 مرة لسوق أبوظبي للأوراق المالية و1,3 مرة لسوق دبي المالي.
ويحسب مكرر ربحية السهم، بقسمة السعر السوقي للسهم على ربحية السهم الواحد من إجمالي ربحية الشركة.
وحسب هذا المؤشر، يعتبر مكرر ربحية أسواق الإمارات، الأكثر جاذبية والأرخص بين الأسواق الخليجية مقارنة مع مكرر ربحية البورصة البحرينية التي تعتبر الأغلى خليجيا، إذ يقدر مكرر ربحيتها بنحو 48,6 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية إلى السوقية 4,4 مرة. وحلت البورصة الكويتية بعد البحرينية من حيث ارتفاع مكررات ربحيتها، مما يعني تراجع جاذبيتها الاستثمارية، إذ بلغ مكرر ربحيتها نهاية الأشهر التسعة نحو 14,9 مرة، ومضاعف قيمتها الدفترية مرة واحدة، تلتها السوق السعودية أكبر الأسواق الخليجية من حيث القيمة السوقية بمكرر ربحية 14,6 مرة ومضاعف قيمة دفترية 1,8 مرة.
ويقدر مكرر ربحية البورصة القطرية نحو 12 مرة ومضاعف القيمة الدفترية 1,7 مرة، فيما جاء سوق مسقط في الصدارة من حيث الجاذبية الاستثمارية، بيد أن ضعف نشاطه وتراجع تداولاته يجعله الأقل اهتماماً بين أسواق دول التعاون، ويبلغ مكرر ربحيته نحو 10,1 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية نحو 1,2 مرة.
وقال علي العدوي نائب الرئيس مدير صناديق استثمارية لدى شركة المستثمر الوطني، إن تقييمات سوق الإمارات مقارنة ببقية أسواق الأسهم الخليجية أكثر جاذبية، كما أن آفاق الاقتصاد الإماراتي أفضل بكثير من بقية الاقتصادات الخليجية، حيث لا تعاني الميزانية من عجز، وفي حال حدوثه سيكون بمبالغ محدودة.
وأضاف أن ضغوط البيع التي تعرضت لها الأسواق، وأدت إلى هبوط أسعار الأسهم القيادية إلى مستويات قياسية، يتيح فرصاً جيدة لشراء الأسهم التي تتمتع بتقييمات جيدة، عكس أسهم المضاربات، موضحاً أن هذه التقييمات سيظهر أثرها الإيجابي من خلال عمليات شراء انتقائي خلال شهر ديسمبر الحالي، حيث عادة ما تلجأ محافظ استثمارية إلى عمليات شراء انتقائية لتحسين مراكزها المالية قبل نهاية العام.
الأمر ذاته، يؤكده المحلل المالي وضاح الطه، مضيفاً أن مكررات ربحية غالبية الأسهم المدرجة باتت تحت 10 مرات، وهى مكررات جذابة للشراء، بيد أن حالة الخوف والتردد التي تسود الأسواق جراء حزمة العوامل التي تتناوب في تأثيراتها السلبية على الأسواق، وتبقيها في مسار هابط.
وأضاف أن الجاذبية الاستثمارية لأسواق الإمارات استناداً إلى مؤشري مكرر الربحية ومضاعف القيمة الدفترية تعتبر الأفضل بين أسواق الخليج، موضحاً أن أهمية هذه المؤشرات تظهر في حال استقرار الأسواق، وتحسن قيم وأحجام السيولة، حيث توجد قناعة لدى كافة مدراء محافظ وصناديق الاستثمار بأن الفرص الموجودة في أسواق الإمارات جيدة.
«القيادية» تتداول دون مكرر ربحية 10 مرات
أبوظبي (الاتحاد)
حسب المؤشرات، تتداول الأسهم النشطة كافة في قطاع البنوك في سوق أبوظبي للأوراق المالية من دون مكرر ربحية السوق لـ 9 أشهر والبالغ 10,9 مرة، إذ يبلغ مكرر ربحية سهم بنك أبوظبي الوطني 7,4 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 1,1 مرة، ومكرر ربحية سهم بنك الخليج الأول 9,4 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 1,8 مرة، ومكرر ربحية سهم بنك أبوظبي التجاري 7,4 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 1,5 مرة.
وبلغ مكرر ربحية سهم مصرف أبوظبي الإسلامي 6.8 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 0,86 مرة، ومكرر ربحية سهم بنك الاتحاد الوطني 6,8 مرة ومضاعف القيمة الدفترية 0,92 مرة.
وفي قطاع العقارات، بلغ مكرر ربحية سهم شركة الدار العقارية 7,4 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 0,95 مرة، ومكرر ربحية سهم إشراق العقارية سالب بسبب خسائر الشركة، فيما يرتفع مكرر ربحية سهم رأس الخيمة العقارية إلى 27,3 مرة. ويبلغ مكرر ربحية سهم اتصالات 17,9 مرة ومضاعف القيمة الدفترية 3,31 مرة.
الأمر ذاته ينطبق على أسهم قيادية عدة في سوق دبي المالي، إذ يبلغ مكرر ربحية سهم شركة إعمار العقارية التي جاءت نتائجها للربع الثالث أعلى من توقعات المحللين نحو 10,3 مرة، مقاربة إلى حد ما من مكرر ربحية السوق البالغ 10,9 مرة، ويبلغ مضاعف القيمة الدفترية للسهم 1,13 مرة.
ويقدر مكرر ربحية سهم بنك دبي الإسلامي 7,2 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 1,9 مرة، وكرر ربحية سهم بنك الإمارات دبي الوطني 7,2 مرة ومضاعف القيمة الدفترية 0,91 مرة، ومكرر ربحية سهم دبي للاستثمار 7,4 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 0,79 مرة، ومكرر ربحية سهم دو 11,5 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 3,12 مرة، فيما يقفز مكرر ربحية سهم سوق دبي المالي إلى 27,1 مرة، ومضاعف القيمة الدفترية 1,11 مرة.
عدد اليوم
